Statusrapport medio november 2025: Sektorrotation og genåbning af statsapparatet i USA

• Wealth Invest Optimal afdelingerne faldt med ml. -1,1% til -0,6% i første halvdel af november.
• Afdelingerne under Fundmarket ændrede sig med ml. -1,8% til +0,9% i første halvdel af november 2025.
• Afkast+ faldt med -2,0% i første halvdel af november, men afdelingen nyder fortsat særdeles godt af den større forskel mellem de korte og lange renter.
• Climate Transition Bonds faldt med -0,4% i første halvdel af november.
• Aktier er blevet billigere ift. både indtjening og obligationer. Risikopræmien på aktier ift. obligationer er stadig historisk lav, hvorved obligationer fremstår attraktive, og det samme gør balancerede porteføljer med både aktier og obligationer.
• Danske aktier trak op, mens amerikanske, Pacific og Emerging Markets aktier trak ned.
• Vi fortsætter med at rebalancere, så vægtene for de enkelte aktivklasser er tæt mod de respektive modelporteføljer. Renterisikoen er fortsat moderat.
• Overordnet set ser økonomien fornuftig ud: Regnskabssæsonen har været positiv indtil videre, det amerikanske statsapparat er blevet genåbnet, den handelspolitiske usikkerhed er formindsket og der er udsigt til skattelettelser og deregulering. Timingen og antallet af rentenedsættelser i USA er dog usikker.
• I første halvdel af november har vi set en sektorrotation ud af teknologi og ind i bl.a. sundhed, energi og materialer. Markedet reflekterer over prisfastsættelsen af de dyrt prisfastsatte AI techaktier. Den store nedtur i kryptomarkedet påvirker også investeringshumøret. Som altid er det sundt med en respekt for risiko.
• I USA forventes nu ca. 3 rentenedsættelser à 0,25% pga. et svagere arbejdsmarked, mens rentebunden ser ud til at være nået i Eurozonen/Danmark.

Afkaststatistik pr. 17/11-2025